Økonomer tror årets rentekutt er avlyst: – Trolig uendret rente i lang tid

Bedriftene i Norges Banks regionale nettverk anslår en lønnsvekst på 4,2 prosent i år og viser til solid vekst i norsk økonomi gjennom årets tre første måneder, står det i en pressemelding fra sentralbanken.

I tillegg anslår bedriftene at veksten skal videre opp inn mot sommeren.

I sum kan dette bety at Norges Bank neste uke ikke setter ned styringsrenten, og at sentralbanken samtidig fjerner signalene om ett eller to rentekutt i år, tror Dane Cekov, rente- og valutastrateg i Sparebank 1 Markets.

– Trolig vil styringsrenten bli liggende uendret på 4 prosent i lang tid fremover, skriver han i en analyse.

Cekov tror sentralbanksjef Ida Wolden Bache kommer til å gjenta påminnelsen om at «utsiktene kan skifte brått».

– Vi venter at sentralbanken samtidig vil være åpen om at neste renteendring like gjerne kan bli opp som ned, avhengig av hvordan økonomien og inflasjonen utvikler seg fremover.

Opp før ned

Valutastrategen sier at det ligger an til en solid oppjustering av rentebanen neste uke.

Med unntak av kronekursen, er det få andre faktorer som vil trekke rentebanken ned, ifølge Cekov. I dag er kronen 6 prosent sterkere enn hva Norges Bank la til grunn.

Han viser til flere forhold som i stedet trekker i retning av en høyere rentebane.

– Høyere renter ute, betydelig høyere energipriser, høyere innenlandsk inflasjon, og utsikter til at inflasjonen vil holde seg noe høyere lenger fram i tid, samt en bedre utvikling i arbeidsmarkedet og fortsatt solide vekstutsikter for norsk økonomi.

Alt i alt mener Sparebank 1 Markets at Norges Bank ikke har behov for å sette renten ned gitt disse forholdene.

Tror rentekutt kommer neste år

Bedriftene i Norges Banks regionale nettverk anslår altså at lønnsveksten blir på 4,2 prosent i 2026 og på 3,9 prosent i 2027.

– Det er det samme som Norges Bank hadde i forrige rapport. Dette kan dempe oppgangen i rentebanen. Vi tror at Norges Bank vil holde renten uendret i neste uke og signalisere at renten holdes uendret ut året, samt at rentekuttet kommer i 2027, sier sjeføkonom Kyrre Knudsen i Sparebank 1 Sør-Norge i en kommentar.

I Norges Banks Forventningsundersøkelse for første kvartal ventet «alle» at lønnsveksten skulle bli høyere i år enn det de trodde mot slutten av fjoråret.

Både økonomene og partene i arbeidslivet oppjusterte anslaget for lønnsvekst til 4,1 prosent i år. Næringslivslederne tippet en lønnsvekst i egen bedrift på 4 prosent, opp 0,1 prosentpoeng fra i fjor.

Forsvaret løfter

Bedriftene venter ifølge dagens rapport små endringer i produksjonsveksten fram mot sommeren. Men utsiktene løftes av større forsvarsinvesteringer, utbygging av energiforsyning – og dessuten av forventninger om høyere etterspørsel fra husholdningene.

Samlet sett tror bedriftene i Regionalt nettverk at veksten i første kvartal blir litt lavere enn veksten gjennom 2025.

Samtidig venter de at veksten vil ta seg opp igjen i andre kvartal. Her er det særlig varehandelens fremtidsutsikter som gjør utslag.

Bedre i byggebransjen

Det er også en liten bedring i sikte for bygg- og anleggsnæringen – som sliter kraftig.

– Boligbyggerne venter økt aktivitet i sørvest, men ser få tegn til bedring i resten av landet. Høye byggekostnader demper fortsatt nybyggingen av boliger, næringsbygg og offentlige bygg, og mange prosjekter blir utsatt, heter det i rapporten.

Knudsen ser det som positivt at bygg- og anleggsbedriftene er mer positive enn de har vært på lenge.

Usikkert hva Iran-krigen vil bety

Han peker ellers på at oljeleverandører venter noe nedgang.

– Det som nå skjer med de høye olje- og gassprisene, kan på sikt påvirke bransjen. Det er litt usikkert hvordan krigen i Iran slår ut, fordi dette er gjort delvis før og under utbruddet av krigen, sier han om rapporten, som han mener kanskje er den beste løpende temperaturmåleren til norsk økonomi.

Bedriftene venter samlet sett en liten økning i sysselsettingen fram mot sommeren. Færre bedrifter enn ved forrige opptelling har problemer med å få tak i den arbeidskraften de trenger.