Høyere prisvekst enn ventet – bankene venter kun ett rentekutt i år

Det går fram av SSBs siste tall for konsumprisindeksen (KPI) , som ble lagt fram fredag morgen.

Prisvekst er et mål på hvor mye prisene på varer som mat eller klær, og tjenester som bussbillett eller frisør, har steget over tid. I november var den på 3 prosent for de tolv månedene i forveien, marginalt ned fra 3,1 prosent i oktober.

Norges Bank og DNB anslo begge at desemberprisveksten ville ligge uendret på 3 prosent.

– Vi trodde i likhet med Norges Bank at underliggende prisvekst, som utelukker energipriser, skulle bli liggende på 3 prosent, men den kom opp til 3,1, sier sjeføkonom Kjersti Haugland i DNB Carnegie til NTB.

Sta inflasjon – bankene venter færre rentekutt

Tallene viser at inflasjonen biter seg godt fast i Norge. Norges Banks prognose er på ett eller to rentekutt i år, på sommeren og rundt jula, men DNB tror det kun blir ett på sommeren.

– Det understreker at inflasjon i Norge er gjenstridig, som Norges Bank også har pekt på. Derfor ønsker vi i DNB å være forsiktige med rentekutt, sier Haugland.

Sparebank 1 Markets påpeker at prisveksten er litt høyere enn sentralbankens prognose, men at det trengs et par måneder til med inflasjonstall før man kan konkludere om rentesetting. Banken venter imidlertid også bare det ene kuttet.

– Sentralbanken har nå gjennomført to «forsikringskutt», og videre kutt avhenger enten av en klar bedring på inflasjonsfronten – som vil ta tid – eller en svekkelse av realøkonomien. Vi tror at Norges Bank mest sannsynlig gjennomfører det ene kuttet de har varslet i 2026, i juni, sier sjeføkonom Harald Magnus Andreassen.

Prisutviklingen er til besvær for både sentralbank og forbrukere, tror sjeføkonom Kyrre Knudsen i Sparebank 1 Sør-Norge.

– I det store og det hele, helt siden høsten 2024 har inflasjonen ligget på rundt 3 prosent. Mat og drikke er fortsatt en sterk driver til inflasjonen, og har vært det en god stund. Det skaper nok en del hodebry for Norges Bank og forbrukerne, sier han til NTB.

Matpriser trekker opp

SSB kobler prisøkningen til «betydelig prisvekst på mat» og økte transport- og energipriser. Matprisene falt med 1,7 prosent fra november til desember, men var stadig 5,2 prosent høyere i desember 2025 enn samme måned året før.

– Vi er vant til å se at matvareprisene faller fra november til desember som følge av diverse tilbud og kampanjer på julevarer. Dette så vi i år også. Vi så imidlertid at prisene falt mindre i 2025 enn året før. Dette trakk tolvmånedersveksten for både matprisene og KPI opp, sier seksjonssjef Espen Kristiansen i Statistisk sentralbyrå.

Årsveksten på passasjertransport med fly var på 4,8 prosent. Særlig prisene på utenlandsflyginger dro prisveksten oppover.

Flatere strømprisutvikling

Prisene på elektrisitet inkludert nettleie økte 6 prosent i tolvmånedersperioden, etter et fall på 0,1 prosent fra november til desember. De hadde en dempende utvikling på prisutviklingen mellom november og desember, noe SSB knytter til norgespris og strømstøtteordningen.

–. I tillegg ser vi at flere av de ulike prisregionene til dels utligner hverandre. Vi må nærmere 30 år tilbake for å se en flatere prisutvikling på strøm fra november til desember, sier Espen Kristiansen.

SSB venter at strømkomponenten i KPI vil bli mer stabil med norgespris.

Kjerneinflasjonen (KPI-JAE) det siste året var på 3,1 prosent, opp 0,1 prosentpoeng fra november.