Kommentar: Svenske­handelen i rådgiverbransjen

Mandag kom meldingen om at norske Multiconsult og svenske Rejlers vil fusjonere.

På Bygg.no gikk trafikktallene i været. Gitt at fusjonen går igjennom som planlagt, vil Multiconsult og Rejlers skape en rådgiverkjempe med rundt 12 milliarder kroner i omsetning og 8.000 ansatte.

Det er ikke rart det blir bransjesnakkis av sånt.

Multiconsults norske røtter strekker seg tilbake til 1908, da Norsk Vandbygningskontor (NVK) ble etablert. Multiconsult-navnet stammer fra 1974 da Sivilingeniørene Apeland & Mjøset AS ble omorganisert og fikk Stiftelsen Multiconsult som dominerende eier. NVK fusjonerte formelt med Multiconsult i 2003.

Fortsatt er Stiftelsen den dominerende eieren i Multiconsult.

I alle fall inntil videre.

Østlig bris

Det overrasker ingen at rådgiveroppkjøpene fortsetter og markedet endrer seg. Mer overraskende er størrelsen på fusjonen som ble varslet mandag og ikke minst retningen den nye rådgiverkjempen ser ut til å ta.

Selskapene selv omtaler dette som en fusjon mellom likeverdige parter. Det er det flere som stiller spørsmål ved.

I Dagens Næringsliv langet børskommentator Thor Chr. Jensen ut kort tid etter at planene ble kjent:

«Det påstås at fusjonen er mellom «equals», altså likeverdige. Men alle som kan lese ser at det er svenskene som tar styringen fullstendig», var dommen hans.

A- og B-aksjer

Tidligere Multiconsult-sjef Christian Nørgaard Madsen tror matchen er god, men er overrasket over at det ledelsesmessige tyngdepunktet ser ut til å havne i Stockholm.

Overfor Byggeindustrien pekte han blant annet på at hovedkontoret legges til den svenske hovedstaden. I tillegg trakk han frem såkalte A-aksjer og B-aksjer sin rolle i handelen.

Hvorfor er aksjeklassene viktige?

Den planlagte fordelingen av A- og B-aksjer kan trekke makten ytterligere i retning Sverige. A- og B-aksjer kan gi samme økonomiske rettigheter, men ulik innflytelse.

I denne handelen er det opplyst at Multiconsults aksjonærer etter planen skal motta 0,9725 B-aksjer i Rejlers for hver Multiconsult-aksje. Etter fusjonen vil dagens Multiconsult-aksjonærer eie 54 prosent av det sammenslåtte selskapet, mens Rejlers-aksjonærene vil eie 46 prosent.

Men én A-aksje gir ti stemmer, mens én B-aksje bare gir én. Det gjør noe med maktbalansen.

Legg til at styrelederen blir svensk og svenske Viktor Svensson blir konsernsjef, så er det tydelig at handelen drar selskapet i en svensk retning – selv om konsernets største segment blir det norske med rundt 3.400 medarbeidere.

Messias?

Andre er positive, og spesielt til lederen som er valgt.

– I løpet av de 35 årene jeg har holdt på i bransjen, har jeg knapt funnet en toppleder av samme kaliber som Viktor Svensson, sier investoren Aasulv Tveitereid til Dagens Næringsliv.

Han sier Multiconsult får Messias som CEO og mener sammenslåingen er tuftet på at begge selskaper fortsatt har betydelig innflytelse.

Og hva sier Multiconsult selv om svenskeinnflytesen?

De svarer at de først og fremst er et nordisk selskap med det største segmentet i Norge.

De sier de er fornøyde med balansen i konsernledelsen og at de fleste konsernfunksjonene, inklusive finans, legges til Norge.

Hvordan dette blir i praksis, hvordan det påvirker det norske og nordiske rådgivermarkedet og ikke minst hva som blir den svorske babyens navn på litt lenger sikt, blir spennende å følge.

Enn så lenge er navnet Multiconsult Rejlers. Om det blir det stopper der gjenstår å se.

Er det noen som husker StatoilHydro?