Forsterket høykonjunktur

Lønns- og prisveksten kommer imidlertid til å øke framover. Høy internasjonal vekst og lav rente er noen av faktorene bak tre års konjunkturoppgang i Norge. Det har vært høy vekst både i etterspørselen fra fastlandsøkonomien, i oljeinvesteringene og i eksporten av varer og tjenester fra fastlandet. Dette har bidratt til at det har vært vekst i de fleste næringer. Som en respons på aktivitetsveksten, har Norges Bank satt opp styringsrenta med 1,25 prosentpoeng i løpet av vel ett år. Vi legger til grunn at styringsrenta blir økt med ytterligere 0,5 prosentpoeng, og at pengemarkedsrenta dermed kommer opp på om lag 3,75 prosent fra årsskiftet. Vi har som tidligere lagt til grunn en moderat konjunkturnedgang i USA gjennom 2007 og 2008, og at utviklingen også i EU blir svak neste år. Dette bidrar til en svakere eksportutvikling framover. Vi venter også at oljeinvesteringene reelt sett vil gå litt ned fra i år til neste år. Sammen med litt høyere renter tror vi dette vil bidra til at veksten i fastlandsøkonomien dempes klart i tiden framover. Ledigheten ventes imidlertid å holde seg om lag på dagens lave nivå. Tatt i betraktning av aktivitetsnivået i norsk økonomi og økningen i energiprisene er veksten i lønninger og konsumpriser meget moderat. Lønnsveksten i år anslås til 4 prosent, men høy lønnsomhet i næringslivet og forholdsvis stort press i arbeidsmarkedet ventes å bringe lønnsveksten opp til 5 prosent neste år. En må tilbake til 2004 for å finne en så lav vekst i konsumprisindeksen justert for avgiftsendringer og uten energivarer (KPI-JAE) som i august i år. Mens prisene på oljerelaterte produkter kan ha nådd toppen, står vi i høst foran en sterk vekst i elektrisitetsprisene til husholdningene. Samlet KPI vil øke betydelig i månedene framover og antakelig komme over tre prosent før jul. Elektrisitetsprisene ventes imidlertid å falle klart på vårparten neste år, slik at KPI som årsgjennomsnitt kan komme ned i 1,5 prosent i 2007, mot 2,4 prosent i år. Litt høyere lønnsvekst og lavere produktivitetsvekst kan sammen med svakere krone bidra til at den underliggende prisveksten målt med KPI-JAE, tar seg opp fra et gjennomsnitt på anslagsvis 0,8 prosent i år, til i området 1,5-2,0 prosent i perioden 2007-2009.