Priser og ledighet trekker renten i hver sin retning

Ingen tror at sentralbanksjef Svein Gjedrem vil sette opp renten på rentemøtet førstkommende torsdag. Men når det gjelder den fremtidige renteutviklingen trekker prisvekst og en sterk krone i en retning, utviklingen i arbeidsmarkedet i en annen.

Siden juni i fjor er styringsrenten fra Norges Bank satt opp med ett prosentpoeng. Men fortsatt nyter gjeldstyngede nordmenn godt av en svært lav rente historisk sett, på 2,75 prosent. Kommende torsdag samles hovedstyret i Norges Bank til et nytt rentemøte, men ingen analytikere tror på noen ny økning på dette møtet. Det var ventet en renteøkning i mai eller juni. Den kom i mai, påpeker seniorøkonom Kyrre Aamdal i DnB NOR Markets. Han tror det vil komme nye økninger, hver på 0,25 prosentpoeng, i august og november. Inflasjonsrapport På rentemøtet kommende torsdag skal også en fersk inflasjonsrapport presenteres. Flere venter at Norges Bank da vil komme med en rentebane som signaliserer at det kommer nye renteøkninger tidligere enn hva som til nå har vært ventet. Da renten ble satt opp i mai priset markedet inn en slik oppjustering av rentebanen. Det betyr blant annet at det kan komme en tredje renteøkning allerede i januar neste år, og ikke i mars som har vært forventet tidligere. Renteøkningen i mai ble av mange tolket som at Norges Bank mener arbeidsmarkedet strammer seg kraftigere til enn ventet. Frykt for at mangel på arbeidskraft kan føre til lønns- og prispress vil dermed øke behovet for høyere renter. Sjefanalytiker Erik Bruce i Nordea Markets mener imidlertid at det ikke er grunnlag for å heve rentebanen. I en analyse peker han på at lav underliggende prisvekst og en sterk krone oppveier for de sterke arbeidsmarkedstallene. Men samtidig har sentralbanken signalisert i det siste at den legger mindre vekt på kjerneinflasjonen og kronekursen, påpeker Bruce. Andre mål på det underliggende prispresset har i det siste også blitt vektlagt av Norges Bank. Prisvekst Seniorøkonom Kyrre Aamdal peker også på at en lavere underliggende prisvekst enn ventet og en sterk krone trekker i retning av en lav rente. Men i og med at renten ble satt opp allerede i mai i stedet for juni er det åpenbart at tilstrammingen i arbeidsmarkedet tillegges større betydning enn lav inflasjon og sterk krone, sier Aamdal til NTB.