Tidligere trodde sjeføkonom Steinar Juel og hans kolleger i Nordea Markets at det ville komme fire rentehevinger i løpet av 2006. Men overraskende lave prisstigningstall i januar har fått dem til å revurdere det synet. De tror nå på tre rentehevinger, i mars, juni og november, slik at styringsrenten fra Norges Bank ved årsskiftet vil være 3 prosent. To år fram i tid ventes det at renten er nådd 4 prosent. Et problem Vi har et problem. Den lave inflasjonen trekker i retning av et lavt tempo i renteøkningene. I motsatt retning trekker en tilstramning i arbeidsmarkedet, fastslo Juel da Nordeas makroøkonomiske prognoser ble presentert tirsdag. Nok en gang ble det tegnet et bilde av en norsk økonomi som går så det suser. I norsk industri er forventningene til framtiden rekordhøy til tross for at den norske kronen er forholdsvis sterk. På kort sikt er industrien i langt bedre stand til å tåle en oppgang i lønnsveksten og sterk krone enn tilfellet var i 2002. Det er imidlertid dristig å tilpasse de norske lønningene etter de spesielt gode prisforhold norsk næringsliv i dag opplever, sa sjeføkonom Steinar Juel da rapporten ble presentert. Men dersom Norges Bank skal nå sitt inflasjonsmål på 2,5 prosent, kreves det et strammere arbeidsmarked og høyere lønnsvekst enn tidligere forutsatt, ifølge rapporten. Nordea-økonomene heller i retning av at lønnsveksten blir moderat, rundt 4,5 prosent, og at nedgangen i ledigheten utover sommeren vil flate ut. De tror også at prisveksten vil holde seg lav framover og konkluderer derfor med at sentralbanksjef Svein Gjedrem vil gå forsiktig fram når han etter hvert skal bringe renten opp mot det han karakteriserer som et mer «normalt nivå». Boligboble? Spørsmålet melder seg da om fortsatt lave renter blant annet kan føre til en vekst i boligprisene som vi etter hvert ikke kan tåle. De siste årene har prisene økt med opp mot 10 prosent hvert år. Juel tror vi kan tåle en prisvekst på 8-9 prosent et par år til. Han pekte på at bokostnadene i form av renter og avdrag ikke er spesielt høye i dag til tross for oppgangen i boligprisene. Lønnsveksten og fallet i rentene har mer enn kompensert for oppgangen i boligprisene.
