Usikkert om renten heves i mars

Å heve renten på dette møtet var ikke et alternativ, sa sentralbanksjef Svein Gjedrem da han begrunnet beslutningen om fortsatt uendret rente. Vedtaket i Norges Banks hovedstyre onsdag var som ventet. Spenningen var først og fremst knyttet til om det ville komme signaler om en renteøkning på neste møte, som er i mars. Ulike retninger De signalene var ikke så sterke som økonomene på forhånd hadde ventet. Gjedrem sa at momenter som fall i ledigheten og økt sysselsetting trekker i retning av en renteøkning, mens en overraskende lav prisvekst peker motsatt vei. Det er åpenbart at de klør seg i hodet. De var ikke klare for å heve renten nå, sier sjeføkonom Steinar Juel i Nordea Markets til NTB. Han tolker begrunnelsen slik at sentralbanken ønsker å se utviklingen mer an. Om ledigheten ikke fortsetter å falle og vi ser tendenser til et ytterligere fall i prisene kan det være at banken bestemmer seg for å ta en pause i renteøkningene, sier Juel. Seniorøkonom Kyrre Aamdal i DnB NOR Markets tolker det slik at Norges Bank i utgangspunktet ser for seg en renteøkning på neste møte, men at usikkerheten er økt. Norges Bank vil derfor holde døren åpen for at det ikke kommer renteøkning i mars, mener Aamdal. Robust strategi I begrunnelsen fra hovedstyret heter det at tidligere analyser tilsa en renteøkning i første kvartal, på rentemøtet i januar eller mars, og videre renteøkning etter dette. Men samtidig er det kommet ny informasjon som nå trekker i ulike retninger. Prisveksten i desember lå langt under inflasjonsmålet på 2,5 prosent, og skulle isolert sett tilsi en uendret rente framover. Fall i ledigheten og faren for et tiltakende lønnspress peker i retning av økt rente. Det samme gjør økte boligpriser og en lånevekst som når stadig ny rekorder. Risikofaktorene på hver side synes nå noe mer markerte, men det er samlet sett ikke grunnlag for å endre vurderingene av utsiktene, heter det i begrunnelsen. På pressekonferansen onsdag la Gjedrem vekt på at det er mange faktorer som peker i retning av at den lave prisveksten er forbigående, og at den høye veksttakten i økonomien tilsier at den underliggende prisveksten etter hvert vil ta seg opp. Vi mener derfor at vår rentestrategi framover er ganske robust, sa han. Samtidig innrømmer han at de lave prisveksttallene fra desember overrasket. Det er første gang vi har registrert en nedgang i prisnivået i desember. Skulle dette vedvare, vil det ha betydning for rentesettingen, sa Gjedrem.