Venter neste renteøkning i mars

Norges Bank er helt glassklar på at resonnementene fra rentemøtet i november står fast. Med andre ord at renten blir hevet neste gang i mars, sier sjefanalytiker Erik Bruce i Nordea Markets til NTB. Sjeføkonom Øystein Dørum i DnB NOR Markets leser signalene fra Norges Banks hovedstyre på akkurat samme måte: Norges Bank legger opp til å heve renten med 0,25 prosentpoeng 16. mars. Spenning Beslutningen på onsdagens rentemøte om å holde renten uendret var helt i tråd med forventningene fra et samlet analytikerkorps. Det var imidlertid knyttet spenning til om visesentralbanksjef Jarle Bergo etter onsdagens rentemøte ville signalisere en ny renteøkning allerede i januar. På grunn av en rekke sterke nøkkeltall siden forrige rentemøte ventet mange at det kunne komme et slikt signal. Men det kom ingen vurderinger som kunne tolkes i retning av en renteøkning i januar. På pressekonferansen onsdag sa Bergo at det i begrunnelsen fra rentemøtet ikke er nevnt noen alternativer til å holde renten uendret. Sterk etterspørsel Det er i tråd med den strategien vi har fulgt en tid om at renten i små, ikke hyppige skritt skal opp mot et mer normalt nivå, sa Bergo. Han pekte på at veksten i etterspørselen og produksjonen fortsatt er sterk og kan isolert sett tale for en raskere økning i renten. Det ville redusere risikoen for flaskehalser i økonomien med tiltakende kostnadsvekst og fortsatt oppbygging av gjeld. Men i motsatt retning trekker frykten for at en forsering av renteoppgangen vil øke risikoen for at kronen igjen blir styrket. Noe som igjen kan motvirke at inflasjonen tar seg opp mot målet på 2,5 prosent. Små skritt Norges Bank hevet i juni renten for første gang siden sommeren 2002. Da ble det også signalisert at renten gradvis, i små og ikke hyppige skritt, skal settes opp mot et mer normalt nivå. Den neste renteøkning kom i november, helt i tråd med markedets forventninger. Da Bergo begrunnet rentebeslutningen onsdag pekte han på at utviklingen i produksjon, etterspørsel og inflasjon ikke er vesentlig forskjellig fra det de så for seg på forrige rentemøte. Derfor ble det nok en gang gjentatt at det er utsikter til at renten vil øke videre i små, ikke hyppige skritt. Sett opp farten Økonomene i DnB NOR Markets er blant dem som fram til onsdagens møte har trodd på en renteøkning allerede i januar. Bakgrunnen for det har blant annet vært økte renteforventninger både i eurosonen og Sverige, en svakere kronekurs enn forventet i siste inflasjonsrapport, en vesentlig oppjustering av oljeinvesteringene for neste år, at arbeidsledigheten er gått ned og forventninger om sterk jobbvekst neste år. Selv om det ikke kommer en renteøkning i januar, tror DnB-økonomene at styringsrenten ved utgangen av 2006 vil ligge på 3,5 prosent. Da må Norges Bank sette opp farten, påpeker Øystein Dørum. Vi velger å holde fast ved denne prognosen fordi vi mener vekstutsiktene for norsk økonomi tilsier større press neste år enn det Norges Bank legger til grunn, skriver Dørum i et analysenotat.