Holder renten uendret

Utviklingen i produksjon, etterspørsel og underliggende inflasjon har i hovedsak vært i samsvar med det bildet som ble tegnet i Norges Banks inflasjonsrapport i juni. Det er forventninger om fortsatt høy vekst i norsk økonomi. Samtidig er det utsikter til at inflasjonen vil holde seg lav en stund fremover. Avveiing Hensynet til å bringe inflasjonen tilbake til målet på 2,5 prosent og forankre inflasjonsforventningene taler for en fortsatt lav rente. Kronekursen styrket seg noe etter renteøkningen i juni. På den annen side er veksten i produksjonen høy. Hensynet til å stabilisere utviklingen i produksjonen kan isolert sett trekke i retning av høyere rente. Høy kapasitetsutnytting kan skape fortsatt sterk vekst i eiendomspriser og husholdningenes låneopptak. En slik utvikling kan være en kime til ustabilitet i etterspørsel og produksjon på noe lenger sikt. Hovedstyrets vurdering i Inflasjonsrapport 2/05 var at renten gradvis i små og ikke hyppige skritt - kan bringes opp mot et mer normalt nivå dersom den økonomiske utviklingen blir om lag som anslått i rapporten. En slik utvikling ble vurdert å gi en rimelig avveiing mellom hensynet til å stabilisere inflasjonen på målet og hensynet til å stabilisere veksten i produksjon og sysselsetting. Hovedstyret vurderte det slik at foliorenten bør ligge i intervallet 1¾ - 2¾ prosent i perioden fram til neste inflasjonsrapport legges fram 2. november. Ny informasjon siden forrige rentemøte gir ikke grunnlag for å avvike fra den renteutviklingen vi så for oss i siste inflasjonsrapport. Utsiktene fremover og risikofaktorer Analysene i Inflasjonsrapport 2/05 viste at kapasitetsutnyttingen i norsk økonomi ventes å øke i år og neste år og komme over sitt normale nivå. Det er utsikter til at inflasjonen etter hvert vil ta seg opp og ligge nær 2½ prosent på tre års sikt. En pengepolitikk som blir gradvis mindre ekspansiv, vil etter hvert stabilisere økonomien slik at oppgangen i inflasjonen bremses, og prisveksten ikke skyter over målet. Ny informasjon siden forrige inflasjonsrapport gir ikke grunnlag for å endre vurderingene av den realøkonomiske utviklingen. Utsiktene for inflasjonen har heller ikke endret seg vesentlig. I inflasjonsrapporten ble det pekt på risikoen for at en lang periode med lav rente etter hvert kan gi sterkere press i økonomien enn i referansebanen. Det ble også pekt på en viss sannsynlighet for at inflasjonen fortsatt kan holdes nede gjennom prisdempende effekter av økt import fra lavkostland i Asia og i Sentral- og Øst-Europa. Økt arbeidsinnvandring og økt konkurranse i arbeidsmarkedet kan dempe veksten i lønningene. Det er så langt ikke grunnlag for å endre vurderingene av disse usikkerhetsfaktorene.